« コーポレートガバナンス：不祥事で名を上げる企業と名を下げる企業の違いとは？ | メイン | 果たして敵対的買収（TOB）は成功するのか？ »
2006年07月27日
■ 金銭の時間的価値：今日の100円と明日の100円の違いとは？
レイナ：「あー、交通費を経理に請求するのを忘れてた。まあ、面倒くさいし、また明日でもいいか。」タツヤ：「レイナちゃん、そんなこと言ってて大丈夫かな？今日もらう交通費と明日もらう交通費には価値の違いがあるのを知らないんじゃないの？」
レイナ：「えっ、交通費を今日もらうのと明日もらうのじゃあ金額が違うってことなんですか?大幅に減額されるなら今日申請しますけど、まさか金額が変わるってことはないでしょう。」
タツヤ：「ファイナンスでは「今日の100円は明日の100円よりも価値がある」とされているんだ。だから同じ金額であれば1分1秒でも早く手に入れた方が価値が高まるんだよ。」
レイナ：「でも同じ金額でしょう？たった1日の違いでそんなに価値が変わるとは思えないですけど。」
タツヤ：「そうかな。たとえばレイナちゃんが今日交通費を請求して現金を受け取った後、銀行の口座に入れたらどうなる？」
レイナ：「そうね。今は銀行の預金なんて金利は雀の涙ほどだけど、先日日銀がゼロ金利を解除したことで預金金利が100倍とか200倍になったというニュースもあったし、小額でもいくらかの利息はつきますよね。」
タツヤ：「まあ、うちの会社には起こりえないと思うけど、明日会社が急に不渡り手形を出して交通費の立替分を踏み倒される可能性だってあるし、レイナちゃんが購入しようとしていた商品が、急に値上がりして1日でも早くお金を手にしていれば買えたであろう商品が購入できなくなる可能性だってあるだろう。つまり、将来のお金の価値には不確実性が伴うっていうことになるんだ。」
レイナ：「タツヤ先輩にそこまで脅されれば、「今日の100円の方が明日の100円より価値がある」っていうのは真実味が出てきますよね。」
タツヤ：「そうだろう。じゃあ、実際に時間にはどのくらいの価値があるか実際に計算してみようか。たとえば、市場の金利が5％とすると今日受け取る1万円と1年後に受け取る1万円にはどのくらい価値の差があると思う。」
レイナ：「今日1万円もらって銀行に預けたら5％の利息がついて1万500円になるわけでしょう。ということは1年後には500円の価値の開きができるということになりますね。」
タツヤ：「レイナちゃんの計算だと1年後には500円の価値の違いが生じることになるね。じゃあ、次は1年後の1万円を今日の価値に引きなおしてみようか。このように将来受け取るお金を今日の価値に引きなおすことは貨幣の現在価値って呼ばれているんだ。」
レイナ：「貨幣の現在価値か。将来と現在の貨幣の価値は違うっていうことからそのような考え方をすることができるんですね。その場合は、市場金利が5％ですから、1年後の1万円の現在価値を求めるには1万円を105％で割ればいいわけですよね。そうすると9524円が現在価値っていうことになりますけど。」
タツヤ：「そうだね。今レイナちゃんが計算したようにN年後に受け取るお金の現在価値を求めるには将来受け取る金額を（100％＋金利）のN乗で割り戻せばいいんだ。公式にすると（現在価値）＝（将来受け取る金額）÷[（100％＋金利）×N乗]ということになるんだけどね。」
レイナ：「でもタツヤ先輩、そのような現在価値の算出方法を知ってどんなことに応用できるんですか？」
タツヤ：「うん、たとえば年金の問題。市場金利が5％の時、政府が1年後に1万円受け取るか、今日9500円受け取るか選択を迫った場合などはこの現在価値で同じ評価軸の上に立って判断する必要があるだろう。」
レイナ：「この場合は1年後の1万円の現在価値は9524円ですから、今日の9500円と比べて1年後の1万円は今日の価値で24円高いという結果になりますね。ということはタツヤ先輩の言ったような事例の決断を迫られたら、1年後の1万円を選ぶ方が賢明な選択になるというわけですね。」
タツヤ：「そう。このように受け取る期日の違うお金を比較するときは現在価値という考え方を用いて基準を合わせて比較することが重要になるんだ。「今日の100円は明日の100円よりも価値がある」ということを肝に銘じておけば交通費の請求を1日でも伸ばすことが自分にとって不利益となることがこれでわかったかな。」
【MBA講座：今回のTake Away】
◆金銭の時間的価値とは？
→今日の100円は明日の100円と価値が違うという概念
◆事例：今日の1万円と1年後の1万円の価値の違い
（市場金利が5％の場合）
今日の価値→1万円
1年後の価値→1万円×105％＝1万500円
◆貨幣の現在価値とは？
→将来の金銭的価値を現在の価値に引き直すこと
◆事例：1年後の1万円の現在価値
（市場金利が5％の場合）
1万円÷105％＝9524円
◆貨幣の現在価値の公式
（現在価値）＝（将来受け取る金額）÷[（100％＋金利）×N乗]
◆現在価値の利用法
→たとえば年金問題などで、市場金利が5％の時、政府が1年後に1万円受け取るか、今日9500円受け取るか選択を迫った場合などは現在価値で同じ評価軸の上に立って判断することができる。
投稿者 MBA : 2006年07月27日 12:24
